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经济拐点尚未显现货币继续放松可期

发布时间:2021-01-21 16:11:09 阅读: 来源:钻床厂家

经济拐点尚未显现 货币继续放松可期

国家统计局6月9日公布的宏观数据显示,5月份核心经济数据依然低迷,虽然5月份全国居民消费价格总水平(CPI)继续回落,通胀无忧。但5月份固定资产投资和社会消费等多项宏观经济指标再创新低,代表着实体经济依然低迷。专家指出,从6月7日晚央行发布降息公告的举动看,中国经济仍处于减速通道中。未来一段时间,“抗通胀”的宏观经济政策将让位于“稳增长”,货币政策应做出相应调整。  通胀下降趋势将延续  燕京大学校长、经济学家华生表示,5月的CPI降幅符合预期,CPI下降主要有两个原因:其一,中国经济减速,需求减少,对物价形成平抑作用;其二,国际市场动荡,大宗商品价格持续疲软,也对CPI下降有利。华生预计,“由于上述两大现象仍会持续一段时间,物价暂时没有上涨压力,因此CPI下降趋势还会延续下去。”  民生证券首席经济学家滕泰认为,5月CPI同比上涨3%,低于市场预期,主要原因是食品价格同比下降,预计三季度CPI将继续下行到3%以下。北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安则指出,结合总需求、货币和供给面因素,初步预测7月前后CPI同比涨幅在2.4%附近见底。  相比CPI的下降趋势,代表需求的工业生产者价格指数(PPI)也十分受人关注。5月份PPI同比降1.4%,创近两年半新低,且下滑幅度略高于市场预期。华生认为,PPI持续下降,是因为从去年以来中国经济放缓,且国家进行了主动调控,并调低了十二五经济预期。  业内专家认为,由于大宗商品价格大幅下挫,PPI继续下滑属于意料之中,不过后期随着大宗商品价格企稳,PPI继续下滑空间或有限。另一方面,作为先行指标,PPI走低也预示着未来CPI将进一步回落。  部分经济数据仍低迷   数据显示,5月份规模以上工业增加值同比实际增长9.6%,比4月份加快0.3个百分点,但是仍然维持在10%以下的水平,创12个月以来次低。1~5月份,规模以上工业增加值同比增长10.7%。  “虽然工业增速略有反弹,但仍然是个位数,仍比较低。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群判断,受国内外需求减缓影响,中国经济增速总体上延续了回落之势。  国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为,重工业企业的去库存化是导致中国经济增速放缓的重要原因。去库存化过程从2011年四季度至今已持续7个多月,预计二季度会调整结束。当前去库存化进程正在明显加快,主要表现是重工业增加值同比增速有所回升。5月份,重工业增加值同比增长9.8%,比上月的8.9%加快0.9个百分点。  此外,构成内需的消费和投资,在5月份增速继续回落。5月份,中国社会消费品零售总额同比增长13.8%,增速比上月回落0.3个百分点;前五月固定资产投资同比增长20.1%,增速比前四月回落0.1个百分点。  总体看,经济延续回落态势,但固定资产投资比预期高。从环比看,5月固定资产投资增长1.15%,较4月加快0.38个百分点。  对于5月份整体宏观数据,中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为,“5月份的整个数据,再次确认了当前中国经济增长面临下行压力。央行此前超出市场预期的降息举措,其实已经提前透露出这一信息。”  不排除降贷存比可能性   在5月经济数据发布之前,央行选择在非节假日下调金融机构人民币存贷款基准利率,一次性下调0.25个百分点。国家统计局公布的5月经济数据,也为央行的举动做出了解释。  不少经济学家都认为,在经济形势有所下滑的情况下,必须改变经济增长结构,而从长远看,拉动经济主要靠消费,但从短期看,投资对经济的拉动作用更加明显,要处理好二者关系。同时,货币政策应该有所调整。  “外需无法左右,中国经济要稳增长必须靠自己。投资拉动见效快,但如果方法不当也容易留下后遗症;消费拉动见效慢,但比较持久。要把二者很好地结合起来。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健指出。  中国人民大学经济学院副院长王晋斌认为,当前中国经济面临的短期问题和长期问题交织。一方面,中小企业融资难,资金不愿意进入实体经济,影响了经济内生动力;另一方面,收入分配改革等不到位,消费难以有大改观。所以从短期看,稳住投资才能稳住经济;从长远看,要靠改革的办法,才能真正扩大消费。  “扩大内需、稳定增长,长远看要靠消费,眼前看离不开投资。”张立群指出,扩大消费是中国经济调结构、转方式的长远之举,既要靠政策刺激,更要靠深化改革;在当前房地产投资持续回落的情况下,要对列入“十二五”规划的重点项目,特别是改善民生、扶持西部和农村发展的重大投资项目,加大实施力度,使一度过快下滑的政府投资恢复到常态,同时还要激发民间投资的活力,增强经济的内生动力。  不容置疑的是,CPI的超预期回落,也为中国货币政策的放松提供了更多操作空间。目前,年内或继续降息、降准等调控手段,已成分析人士较为一致的观点。  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,稳增长需要持续努力。中信银行总行国际金融市场专家刘维明分析,能源原材料价格下降对PPI影响显著,应会很快传递到中下游生产部门和消费领域。加上经济增速二季度可能进入谷底,为货帀政策进一步放松创造条件。海通证券首席经济学家李迅雷预测,年内存准率、利率都可能再降,甚至不排除降低贷存比的可能性。

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