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数据效应助推抗通胀行业有哪些投资机会

发布时间:2021-01-08 02:01:17 阅读: 来源:钻床厂家

【摘要】12月宏观经济数据即将公布,目前投资界若干重量级机构都上调了对去年12月及今年的通胀预期。造成通胀意外走高的主要诱因,是近来不时发生的自然灾害和极端天气。那么主力会布局哪几大板块抗通胀呢?

【政策面解读】CPI尚待观察 抗通胀宜早布局

【主力布局】高于市场预期 通胀受益股:"金融+资源"

【投资机会】暴雪低温带来物价上涨 通胀预期被骤然放大

【行业研究】中信建投:钢铁行业复苏携价量齐升 通胀中发掘机会(附股)

【抗通胀板块】房地产:行业复苏强劲 受益通胀预期(附股)

【政策面解读】CPI尚待观察 抗通胀宜早布局

对于昨日市场传闻有关2009年12月份CPI可能增长2%,华泰联合证券策略分析师戴爽明确表示:不可能!他接着阐述了自己的理由:首先是从目前我国CPI的构成因素来看,主要是居民生活必需品,包括肉食、蔬菜,而目前肉食价格涨幅并不大,虽然目前北方地区正处于风雪灾害时期,但其时间范围已不在2009年12月份,换言之,元旦后上涨的价格只能体现在今年1月份。

其次是市场价格涨幅较大的房地产价格,并不包括在内。按国家统计局的现行规定,房产销售作为投资活动,而不作为消费活动,只有房屋租金才计入消费价格指数。

“再说,2009年12月CPI同比基数并不低。”戴爽告诉记者,2008年12月的CPI同比上涨1.2%,因此,2009年12月CPI同比为正数是肯定的,但不会达到2%的水平。

基于上述理由,2009年12月份CPI不会给市场带来太大影响。当然,通胀预期是客观存在的,而且,管理层也会继续加强对通胀预期的管理,如适时灵活、动态地调控货币投放量,但一季度没有加息和提高存款准备金率的可能,“我们预计2010年全年的通胀水平为1.5%——2%。”戴爽称,属于温和型通胀。 >>>>>>[详细]

【主力布局抗通胀】高于市场预期 通胀受益股:"金融+资源"

结合上述对历史情况的分析以及当前各行业基本面的特征,我们认为能够抵御或者受益于通胀的行业将是以下两类企业:

1、金融类企业,包括银行、保险、券商及地产。2、非金融企业中受益或者能够抵御通胀的行业主要是上、下游行业中的"资源性"企业,中游能持续受益或者抵御通胀的行业较少。这里的资源性企业是广义的"资源"概念,主要包括部分上游的行业("硬"资源),如基础金属、煤炭、部分农产品(000061)及相关行业、部分化工行(601398)业如化肥,以及下游的具有分销网络或者品牌优势等资源的企业("软"资源),如百货、超市、品牌零售、旅游与酒店以及具有品牌优势的食品饮料如高端白酒、葡萄酒。【详细】

高于市场预期 通胀受益股:"金融+资源"

市场预期今年通胀水平中值在2.2%左右。中金宏观组预测今年全年通胀是3%,已经高于市场的预期。

历史经验表明,无论是从中国自身还是从海外的历史经验来看,货币发行的加大在短期内一般能够刺激名义需求,在中长期内必将提高通胀水平。在2002-2004年及2005-2007年的通胀周期之前都出现了货币的加速增长。年初至今中国的货币供应量增长速度是有数据以来的历史中最高的,其对物价的推升作用也将在今后的一段时间内逐步体现出来。在年初我们讨论的是通胀预期,随着时间的流逝,我们相信真正的通胀正在逐步到来。

除了上述这些中长期因素可能使得通胀回升的幅度超出市场预期之外,我们也看到一些短期的物价上升因素。通胀上升短期推动因素包括:1、国际资源品价格正在上升通道中,来自新兴市场的需求可能继续推高国际资源品的价格;2、国内农产品(000061)及食品价格的上涨推动整体物价水平上扬;3、国内水、电、天然气等方面的生活资源品价格上调以及部分经济部门的工资上调也将在短期内提高通胀,抬高通胀预期。

结合上述对历史情况的分析以及当前各行业基本面的特征,我们认为能够抵御或者受益于通胀的行业将是以下两类企业:

1、金融类企业,包括银行、保险、券商及地产。2、非金融企业中受益或者能够抵御通胀的行业主要是上、下游行业中的"资源性"企业,中游能持续受益或者抵御通胀的行业较少。这里的资源性企业是广义的"资源"概念,主要包括部分上游的行业("硬"资源),如基础金属、煤炭、部分农产品及相关行业、部分化工行(601398)业如化肥,以及下游的具有分销网络或者品牌优势等资源的企业("软"资源),如百货、超市、品牌零售、旅游与酒店以及具有品牌优势的食品饮料如高端白酒、葡萄酒。

根据历史的经验,中游行业在通胀的环境中往往是两头受压并受损的品种。如果通胀持续上升,我们相对看淡中游行业的表现。但是在中游行业中,我们也看好汽车、家电以及工程机械等品种。我们预计这些行业龙头公司市场地位在逐步巩固,整体行业需求依然保持强劲,同时在需求相对旺盛的情况下,即使成本有上升的压力,其定价能力并不一定会削弱。

我们根据上述原则,基于沪深300现有的成分股构建组合,在2002-2004年及2005-2007年的两个通胀周期中,最终均显著跑赢指数。我们依据此选股原则结合当前基本面的趋势,选择了包括20只个股的通胀组合,个股市值基本在50亿人民币以上。我们相信,这样的组合在通胀逐步回升并有可能超预期的情况下有望获得超额收益。招商银行(600036)、北京银行(601169)、中信证券(600030)、中国人寿(601628)、中国平安(601318)、金地集团(600383)、招商地产(000024)、首开股份(600376)、海油工程(600583)、西山煤电(000983)、平煤股份(601666)、江西铜业(600362)、华鲁恒升(600426)、广州友谊(000987)、大商股份(600694)、华联综超(600361)、华天酒店(000428)、五粮液(000858)、张裕A、獐子岛(002069)。(黑龙江日报)

中信建投:钢铁行业复苏携价量齐升 通胀中发掘机会(附股)

投资逻辑与行业主要观点:

沿着经济复苏主线去寻找投资机会

我们将国际国内宏观经济持续复苏作为我们对2010年钢铁行业进行预测的一条主线,沿着这条主线我们去寻找2010年钢铁行业的主要投资机会。

投资思路一:固定资产投资拉动建筑钢材消费

我们认为2010年在中国在固定资产投资方面仍将保持较高增速,消费方面也会保持较高的增长,但是对于行业而言更大的影响还是固定资产投资,绝大部分钢材消费的增量将来自固定资产投资的拉动。因此建筑类钢材仍然是我们明年十分看好的一个品种,而建筑类钢材生产占比较高的上市公司就成为我们投资推荐的一个主要品种。

投资思路二:通胀预期带来的铁矿石价格上涨

通胀也是明年宏观经济面临的一个问题,在这个背景下大宗商品尤其是资源品的价格仍将呈现上涨的局面,我们强烈看好铁矿石价格上涨,一个原因是钢材生产高速增长带来的对铁矿石的旺盛需求,另一个原因就是通胀的预期。所以有铁矿石等资源或者成本优势的上市公司成为我们推荐的另一个主要品种。

我们对2010年需求和生产数据的一些预测

我们认为2010年国内粗钢表观需求量能达到6.29亿吨,同比增长约10.7%;国内粗钢产量6.56亿吨,同比增长15.0%;钢材出口量4200万吨,同比增长约73.6%;铁矿石进口7.02亿吨,同比增长约15.0%。

投资策略:把握三类上市公司投资机会

有铁矿石资源或者有成本优势的上市公司,推荐鞍钢股份(000898)、西宁特钢(600117)、凌钢股份(600231)、酒钢宏兴(600307);

长材占比较高的上市公司,推荐八一钢铁(600581)、三钢闽光(002110);

有兼并重组以及重大资产注入概念的上市公司,推荐首钢股份(000959)、三钢闽光

调升行业评级至"增持"

我们认为在国内外经济持续复苏的背景下,2010年国内固定资产投资仍能保持较高增速,下游汽车、机械、家电等行业对钢材的需求也将稳步回升,钢铁行业景气度回暖迹象明显,国内钢铁生产企业利润也将大幅回升,因此我们上调行业的评级至"增持"。(中信建投)

暴雪低温带来物价上涨 通胀预期被骤然放大

2010年开年最让人记忆深刻的一件事,恐怕就是暴雪了。1月3日,一场59年未遇的暴雪袭击京津,随后转战山东;受暴雪影响,1月5日清晨北京最低气温达到-15℃,创近30年来新低。

随着暴雪和低温而来的,是以蔬菜为首的食品价格大幅上涨。以北京市为例,大白菜、白萝卜、黄瓜、茄子的价格相比降雪前均上涨超过30%。

进入2010年,通胀预期被骤然放大,毕竟当前涨价的不仅仅是食品,还有工业品。可以预见,关于通货膨胀何时到来的讨论会贯穿全年。

聚焦1 重点产品纷纷涨价

只要你细心地归纳一下,就会发现,原来身边这么多产品都涨价了。

最直观也是老百姓感受最深的,就是农产品(000061)。受冬天低温的影响,此次农产品涨价首当其冲的是蔬菜。

据农业部监测,2009年12月全国农产品批发价格指数和"菜篮子"产品批发价格指数的走势一路上扬,截至2009年12月29日的月度平均值分别比上一个月上涨了5.2%和6.3%,比2008年12月份上涨了7.3%和8.3%。

食品价格中更引人关注的是粮食价格。据农业部最新监测,2009年10月份我国粳米批发价同比涨9%,2009年11月份我国农村集贸市场小麦价格同比涨10 .9%,玉米产区平均批发价格同比涨11.6%。

根据北京中期期货经纪有限公司的资料,大连港玉米平仓价在2009年下半年站上每吨1800元的位置,周均价创下10年来最高。

猪肉价格也在上涨。据新华社监测,猪后臀尖肉和猪五花肉价格,自2009年11月中旬价格开始回升以来,已分别累计上涨了4.8%和5.5%。至于牛羊肉、水产品、水果、肉禽、鸡蛋、牛奶等农副产品,价格也纷纷上涨。

作为占居民消费价格(CPI)权重32.79%的第一大类价格,食品价格即使是轻微的上涨,都可能让人联想到通货膨胀。更何况,涨价的不只是食品,还包括国际大宗商品价格。

2009年,大宗商品价格纷纷回到了金融危机前的水平。截至2009年年底,据文华期货软件统计,国际铜价同比上涨150 .84%,天然橡胶同比上涨120 .51%,锌同比上涨110 .81%,糖同比上涨95.68%,塑料同比上涨72.55%,燃油同比上涨70%,P T A同比上涨55 .67%,铝同比上涨49.37%,棕榈油同比上涨45.47%,棉花同比上涨40.59%,涨幅更甚于农产品。

2010年1月4日,天津港(600717)(600717)63.5%印度粉矿价格再创新高,自2009年以来价格已经上涨了一倍多。

还有水电费的上涨。2009年以来,天津、上海、南京、广州、兰州等众多城市调整水价,其中居民自来水价格平均上调约18%,污水处理费标准平均上调约25%。

同时,自2009年11月20日起,全国非居民用电价格每千瓦时平均提高2.8分钱。

另外,不得不说的是房价。2009年12月,深圳的新建商品住宅销售均价为每平方米22304元,比 上 年 同 期 上 涨1 0 3 %, 环 比1 1月 份 上 涨14.89%。

北京新城区大兴房价逼近2万元。据国家统计局监测,2009年11月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.7%,涨幅比10月份扩大1.8个百分点。

聚焦2 出现通货膨胀的风险正在加大

从最新的经济数据来看,2009年11月,我国C PI已经由负转正,未来会不会继续快速增长呢?

交行金融研究中心研究员熊鹏认为,C PI很可能会继续快速增长。他给出了六条理由:一是我国经济正在越过增长9%左右的潜在经济产出水平,经济基本面的持续向好将推动总体物价水平的持续回升;二是翘尾因素负面影响显著下降将成为未来推高物价的重要因素;三是食品价格持续上涨将增加未来通胀压力;四是非食品价格企稳回升会助推物价上行;五是"输入型"通胀压力上升趋势未变;六是未来流动性虽有所收缩,但仍将保持宽裕。

不过熊鹏认为,如果没有其他突发性因素,2010年全年C PI同比涨幅可能在4%,出现较大幅度通货膨胀的可能性不大。

那么,今年有没有这种可能呢?有一种意见认为不会,理由是我国存在较为严重的产能过剩。当前导致我国物价上升和下降的因素并存。导致物价下跌的因素主要体现在宏观层面。在开放的市场经济条件下,决定物价水平最根本的因素是总供求的对比关系。当前,我国需求不足的总供求格局没有发生实质性改变。

作为宏观经济运行中的供给面,自20世纪90年代初开始,我国的储蓄率便显示出不断上升的趋势。这种状况反映在结构层面,就是愈演愈烈的产能过剩。基于高储蓄率之上的宏观经济平衡关系的存在,决定了我国不会出现长期、持续的物价上涨。

从当前来看,食品价格很可能会继续上涨。中国社会科学院农村发展研究所副所长李国祥对《经济参考报》记者分析说,目前农产品价格上涨是季节性上涨、价格结构调整以及通货膨胀预期等因素造成的,按照价格波动的一般规律,未来农产品价格整体上肯定是趋于上涨,关键是上涨能否控制在合理范围之内。

还有一个不能忽略的因素是,中国粮食产量已经连续六年丰收,今年回调的可能较大,难免影响粮价波动。

据新华社课题组分析,当前我国粮食连续丰收的内在机制尚不牢固,在基础设施落后、种粮的比较效益还是较低等传统制约因素依然存在的情况下,又将面临着生态环境恶化、极端气候增多等新的制约因素,如不采取有效应对措施,我国粮食生产的可持续发展能力将削弱。

影响C PI的不仅是粮价。据记者了解,2009年居住类在C PI中的比重为14.69%,这部分权重被公共产品和房价两类产品瓜分。

进入2010年,水价、电价、天然气价格都可能会进一步上调,而这部分对居住类价格的影响达到40.8%。房价虽然没有被直接计入C PI,但是通过居住类价格的其它比重直接影响CPI。

兴业银行(601166)(601166)资深经济学家鲁政委预测,2010年房地产价格可能涨幅趋缓,但不会出现价格的绝对下降,居住类价格2010年将继续走高,房地产与超过100种商品有所关联,房价上涨还会间接拉动这些商品价格上涨。

大宗商品也会通过多种渠道影响C PI。据有关学者计算,国际油价对C PI的影响大约在5%左右。当前,国际油价逼近每桶80美元,未来可能进一步上涨。

据国际货币基金组织预测,随着全球经济增长提速,2010年大宗商品价格必将进一步上涨,这无疑也会对CPI起到拉动作用。

聚焦3 通货膨胀不全是坏事

其实,至少是在现在,物价增长还只是刚刚转正,过度担心通货膨胀也没必要。而且,适度的通货膨胀,C PI涨幅在5%以下,对经济往往有利无害。

中国社会科学院副院长李扬对记者说,目前社会上对物价高度关注,在这种关注背后,潜藏着一种看法,即任何水平的物价上涨都是有害的,这是一种错误的看法。

理论和包括中国在内的各国实践都告诉我们,一定程度的物价上涨对经济运行不仅是正常的,而且是有利的。

这是因为,在适度的物价上涨环境下,企业才具有开工和扩大生产的积极性;只有在企业坚持开工并不断扩大生产能力的条件下,就业才能持续增加;只有就业持续增加,居民的收入水平才能不断提高。

当然,如果超出了5%的范围,通货膨胀对经济的影响就会从正面转为负面了。归纳起来,主要有三个方面:首先将影响低收入阶层的生活水平。在我国,低收入户食品消费支出占全部消费支出的50%左右,食品的大幅度涨价降低了这部分居民的生活水平,可能增加社会不安定因素。

其次,将直接影响到投资者的投资行为。如果物价增长过快,导致存款实际利率为负,从居民的角度来说,大量的银行储蓄将涌入资本市场,进入股市和楼市,从而导致资产价格虚高,产生大量经济泡沫。

从企业的角度来说,如果实际利率为负,就相当于进行贷款是银行对企业进行补贴,企业就会倾向于通过借贷进行产能扩张,从而导致行业产能过热,最终甚至会影响整个经济增长过快。

再次,物价上涨过快还将考验中央银行货币政策的把握能力。稳定物价是各国中央银行天然的职能,价格问题在相当程度上体现为货币问题。

过去有人提出居民消费价格指数上涨到5%就必须提高利率,但是中国央行当下面临的问题是,如果中国在美国加息之前调高利率,就会有更多的热钱涌入中国,人民币升值压力就会加大。但是如果不加息,则相当于至少是部分放弃了宏观调控的货币手段。

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